Analisi dell'ultimo mercato del tungsteno da Chinatungsten Online

Negli ultimi giorni di negoziazione, i prezzi del tungsteno hanno generalmente mostrato una tendenza al ribasso e al rimbalzo, principalmente a causa del graduale recupero del sentiment del mercato dopo una significativa correzione dai livelli elevati e il conseguente miglioramento marginale della domanda e dell'offerta. Tuttavia, da una prospettiva più ampia, il gioco tra domanda e offerta nel mercato del tungsteno non è ancora risolto. L’intera catena industriale rimane in una situazione complessa di fattori misti rialzisti e ribassisti. Sebbene il supporto inferiore sia relativamente solido, lo spazio al rialzo è limitato da un atteggiamento cauto in materia di approvvigionamenti. Insieme alle aspettative divergenti sotto gli influssi macroeconomici, l’atmosfera generale nel settore del tungsteno rimane prudente, con performance limitate sia nel volume delle transazioni che nel prezzo. Basandosi su trent'anni di esperienza nel settore e sul monitoraggio quotidiano del mercato, China Tungsten Online analizza i principali fattori che attualmente influenzano i prezzi del tungsteno. Diamo un cordiale benvenuto a tutti i lettori affinché condividano approfondimenti, integratori o correzioni nella sezione commenti.

I. Analisi dei fattori rialzisti per i prezzi del tungsteno

Recupero del sentimento del titolare

Dopo un declino rapido e significativo, la pressione per realizzare profitti si è allentata e la mentalità di trattenere le vendite per sostenere il mercato si è rafforzata, rendendo il supporto inferiore relativamente stabile. Inoltre, i profitti realizzati dai fornitori di risorse a monte nelle fasi iniziali hanno fornito un sostegno finanziario sufficiente per le loro scorte di magazzino.

Contrazione stagionale dell'offerta

Le principali aree minerarie di tungsteno nel sud della Cina sono concentrate nella cintura metallogenica di Nanling, che ha un clima subtropicale. Da giugno ad agosto, la regione entra in una stagione calda e piovosa, con alti rischi di tifoni, inondazioni improvvise e colate detritiche. Questi disastri naturali creano vincoli stagionali e incerti sull’estrazione, sull’arricchimento e sui trasporti, influenzando così le aspettative ottimistiche per l’offerta del mercato.

Rafforzata la vigilanza sulla conformità

La Cina continua a rafforzare la vigilanza sulla conformità delle attività minerarie e commerciali. Si prevede che due gravi incidenti legati alla sicurezza in miniera a maggio spingeranno i dipartimenti competenti a rafforzare ulteriormente la supervisione della sicurezza, con conseguente aumento dei costi per una produzione mineraria conforme e un ritmo più lento di rilascio della capacità. Inoltre, i “Regolamenti di attuazione della Legge sulle risorse minerarie”, che entreranno in vigore a giugno, creeranno un contesto normativo di settore più standardizzato, aumentando inevitabilmente in una certa misura i costi amministrativi per le società minerarie.

Rilascio ciclico della domanda

Varie richieste soppresse e ritardate dal rapido aumento dei prezzi dei prodotti di tungsteno dal 2026, così come le transazioni soppresse dal precedente timore di prezzi elevati, stanno iniziando a essere rilasciate dopo che i prezzi delle materie prime hanno toccato il fondo e sono rimbalzati. Alcune imprese a valle sono entrate nel mercato per informarsi e acquistare, integrando la domanda urgente e diluendo di fatto i costi di inventario precedentemente elevati. Ciò ha un feedback positivo e aumenta i prezzi di vari prodotti di tungsteno.

Espansione delle applicazioni di fascia alta

Il tungsteno svolge un ruolo indispensabile nelle apparecchiature di fascia alta, nell'informazione elettronica, nella difesa, nell'industria medica e nella protezione nucleare. Applicazioni correlate come semiconduttori, nuova energia, cambio colore intelligente e fusione nucleare controllata continuano a crescere. Tuttavia, va notato che è improbabile che queste applicazioni correlate raggiungano una crescita incrementale su larga scala nel breve e medio termine. Il potenziale a lungo termine e su larga scala necessita ancora di una verifica del mercato. Pertanto, il rischio di fluttuazioni dei prezzi causate da un clamore speculativo dovrebbe essere attentamente considerato.

Differenziale di prezzo tra mercati nazionali e internazionali

Negli ultimi anni, il modello di consumo globale del tungsteno ha caratterizzato un consumo internazionale lento insieme a una crescita relativamente forte in Cina. Sebbene i prezzi cinesi fossero più alti dei livelli internazionali a partire dal terzo trimestre del 2025, a causa delle politiche di regolamentazione cinesi, dopo che i prezzi nazionali del tungsteno hanno iniziato un canale discendente nella seconda metà di marzo 2026, la situazione si è invertita rapidamente. I prezzi del mercato internazionale sono ora significativamente più alti di quelli nazionali. Attualmente esistono differenze strutturali nella domanda e nell’offerta tra i mercati nazionali e internazionali del tungsteno, che determinano un sostanziale divario di prezzo. Sebbene questo divario fornisca uno slancio al rialzo limitato e sostanziale per il mercato interno, costituisce comunque un forte supporto emotivo.

Politica e attuazione della riserva nazionale

I regolamenti di attuazione della legge sulle risorse minerarie propongono un meccanismo strategico di riserva di risorse minerarie, ma la scala specifica della riserva, i tempi e i dettagli di attuazione non sono stati ancora chiariti. Basandosi sull'esperienza storica della Cina con le riserve di prodotti di tungsteno, China Tungsten Online ritiene che la Cina, con il suo assoluto vantaggio globale nelle risorse naturali di tungsteno, non abbia bisogno di mantenere scorte di alto livello a lungo termine. Le azioni di riserva in genere non vengono lanciate su larga scala in un ambiente industriale con prezzi relativamente alti e funzionamento normale, a meno che non si verifichi un grave shock della domanda non di mercato o un crollo estremo del mercato. Attualmente, i prezzi dei prodotti di tungsteno rimangono in un intervallo storicamente elevato con operazioni relativamente normali; pertanto, questo fattore offre al mercato un supporto psicologico limitato a breve termine.

II. Analisi dei fattori ribassisti per i prezzi del tungsteno

Potenziale di domanda limitato

Da un lato, dal 2025 il mercato delle montagne russe ha ridotto la propensione al rischio delle imprese a valle, come i materiali in carburo cementato e tungsteno, portando a strategie di approvvigionamento più conservatrici. Gli acquisti sono ora guidati principalmente da una domanda rigida, che lascia spazio limitato per un accumulo proattivo delle scorte, e molte aziende si trovano ad affrontare vincoli finanziari. D’altro canto, nel contesto di una macroeconomia relativamente stabile, il mercato non dispone di una domanda incrementale significativa. Pertanto, con il prevedibile potenziale di consumo unito alla pressione sui costi, il sentimento di acquisto e vendita delle imprese a monte e a valle della catena industriale viene soppresso e anche la loro accettazione dei prezzi delle materie prime è limitata.

Rischi di sostituzione emergenti

I costi delle materie prime di tungsteno hanno subito forti fluttuazioni e mostrano ancora un aumento più che doppio rispetto all'inizio dello scorso anno. Ciò ha spinto alcune industrie a valle del carburo cementato ad accelerare la ricerca di materiali alternativi o di trasformazione tecnologica. Materiali come acciai ad alte prestazioni, materiali superduri, cermet, grafene e materiali a base di carbonio stanno guadagnando terreno nelle tradizionali applicazioni di carburo cementato, il che potrebbe indebolire l’intensità del consumo di tungsteno nel medio e lungo termine. Inoltre, i progressi e le scoperte nella ricerca e nello sviluppo di materiali sostitutivi per le principali applicazioni di utilizzo finale potrebbero potenzialmente avere un impatto sulla domanda di tungsteno. Proprio come negli ultimi anni il filo di tungsteno ha sostituito il filo di acciaio ad alto tenore di carbonio nel campo del taglio dei wafer di silicio fotovoltaico, un cambiamento rivoluzionario nel settore fotovoltaico influenzerebbe direttamente il consumo industriale di filo di tungsteno in questo settore.

Aumentare l’offerta diversificata

I progetti relativi alle risorse di tungsteno sia a livello nazionale che internazionale continuano ad avanzare. Gli esempi includono lo sviluppo secondo programma della miniera di tungsteno di Dahutang nello Jiangxi, il rapido aumento della capacità della miniera di tungsteno di Bakuta in Kazakistan, il rilancio della miniera di tungsteno di Sangdong in Corea del Sud e la fornitura parziale di risorse dalla miniera di Dolphin in Australia. China Tungsten Online ha recentemente ricevuto numerose richieste riguardanti nuovi progetti e risorse di estrazione del tungsteno dall'Africa e dall'Asia centrale, segnalando che sempre più risorse di tungsteno continueranno ad entrare nel mercato. Nel frattempo, i prezzi elevati hanno creato margini di profitto che hanno stimolato lo sviluppo di attività minerarie artigianali all’estero su piccola scala e di risorse secondarie, tra cui sterili di tungsteno, catalizzatori esauriti contenenti tungsteno e riciclaggio di leghe e materiali di tungsteno di scarto. Il continuo miglioramento dei livelli di recupero delle risorse secondarie nazionali allenterà in una certa misura anche la rigida dipendenza dai minerali primari. In particolare, la chiave alleanza mineraria formata dai paesi occidentali (come Europa, America, Giappone, Australia) e i loro crescenti investimenti, insieme alla crescente tendenza globale alla “democrazia delle risorse”, porteranno in futuro significative incertezze e potenziali rischi per l’industria cinese del tungsteno.

III. Analisi dei fattori incerti per i prezzi del tungsteno

Conflitti geopolitici

Essendo un minerale strategico fondamentale, i conflitti geopolitici ad alta intensità possono influenzare in modo significativo la direzione e il volume dei flussi commerciali internazionali di tungsteno, la sicurezza della catena di approvvigionamento e i premi strategici.

Cambiamenti nelle relazioni commerciali internazionali

I giochi politici tra Cina, Stati Uniti, Europa e altri nel campo dei minerali critici – inclusi controlli sulle esportazioni, aggiustamenti tariffari, ristrutturazione della catena di approvvigionamento interna e alleanze nella catena di approvvigionamento di minerali critici – potrebbero alterare il panorama commerciale globale del tungsteno e introdurre variabili nelle esportazioni cinesi e nei meccanismi di determinazione dei prezzi.

Altre variabili macro e finanziarie

Anche le fluttuazioni del tasso di cambio del RMB, i cambiamenti nella liquidità globale e i potenziali impatti dei derivati ​​finanziari possono amplificare la volatilità a breve termine dei prezzi del tungsteno.

IV. Ultimi prezzi dei prodotti in tungsteno

• Concentrato di wolframite al 65%: 450.000 RMB/ton, un calo del 57,1% rispetto al suo picco e un calo del 2,2% dall'inizio dell'anno.

• Concentrato di scheelite al 65%: 449.000 RMB/tonnellata, in calo del 57,2% rispetto al picco e del 2,2% nel 2026.

• Paratungstato di ammonio (APT): 730.000 RMB/tonnellata, in calo del 52,0% rispetto al picco ma in aumento del 9,0% nel 2026.

• PTA europeo: 2.900-3.180 dollari/ton (equivalenti a 1,736-1,903 milioni di RMB/ton), in calo del 3,2% rispetto al picco ma in aumento del 230,4% nel 2026.

• Polvere di tungsteno: 1.150 RMB/kg, in calo del 52,1% rispetto al picco ma in aumento del 6,5% nel 2026.

• Polvere di carburo di tungsteno: 1.100 RMB/kg, in calo del 53,0% rispetto al picco ma in aumento del 5,8% nel 2026.

• Polvere di cobalto: 560 RMB/kg, in calo del 3,5% rispetto al suo massimo ma in aumento del 7,7% nel 2026.

• 70% ferrotungsteno: 740.000 RMB/tonnellata, in calo del 47,9% rispetto al picco ma in aumento del 13,9% nel 2026.

• Ferrotungsteno europeo: 210-250 USD/kg W (equivalente a 994.000-1.184.000 RMB/tonnellata), in calo del 29,2% rispetto al picco ma in aumento del 67,3% nel 2026.

• Rod di carburo di tungsteno rottamato: 730 RMB/kg, in calo del 46,7% rispetto al picco ma in aumento del 21,7% nel 2026.

• Punta da trapano in carburo di tungsteno rottamata: 680 RMB/kg, in calo del 50,4% rispetto al picco ma in aumento del 17,2% nel 2026.