Chinatungsten Online からの最新のタングステン市場分析

最近の営業日では、タングステン価格は概して底入れと反発の傾向を示しており、これは主に高水準からの大幅な調整後の市場センチメントの段階的回復と、それに伴う需給のわずかな改善によるものである。しかし、より広い観点から見ると、タングステン市場の需要と供給のゲームはまだ決着していません。業界チェーン全体は依然として強気要因と弱気要因が混在する複雑な状況にある。下値支持は比較的堅調だが、慎重な調達心理により上昇余地は制約されている。マクロ経済の影響下で期待が異なることもあり、タングステン業界全体の雰囲気は依然慎重で、取引量と価格の両方で実績は限られています。 30 年間の業界経験と日々の市場追跡に基づいて、チャイナ タングステン オンラインは現在タングステン価格に影響を与えている主な要因を分析しています。読者の皆様がコメント欄で洞察、補足、修正を共有していただけることを心より歓迎いたします。

I. タングステン価格の強気要因の分析

ホルダーセンチメントの回復

急速かつ大幅な下落を経て利益確定圧力が和らぎ、相場を支えるために売りを手控える心理が強まり、下値支持線は比較的堅い。さらに、上流のリソースプロバイダーが初期段階で得た利益は、在庫保有に十分な財政的サポートを提供しました。

季節供給の縮小

中国南部の主なタングステン採掘地域は、亜熱帯気候の南嶺鉱床生成帯に集中しています。 6月から8月にかけてこの地域は暑い雨季に入り、台風や鉄砲水、土石流の危険が高まります。これらの自然災害は、採掘、選鉱、輸送に季節的かつ不確実な制約をもたらし、それによって市場供給に対する楽観的な期待に影響を与えます。

コンプライアンス監督の強化

中国は引き続き鉱業・貿易活動に対するコンプライアンス監督を強化している。 5月に2件の重大な鉱山の安全事故が発生したため、関係部門は安全監督をさらに強化する必要があり、その結果、準拠した鉱山の生産にかかるコストが増加し、能力解放のペースが鈍化すると予想されている。さらに、6月に施行される「鉱物資源法施行規則」により、業界の規制環境がより標準化され、鉱山会社の管理コストがある程度増加することは避けられない。

周期的需要の解放

2026年以降のタングステン製品価格の高騰により抑制・遅れていた各種需要や、これまでの高値懸念により取引が抑制されていたものが、原材料価格が底を打って反発したことを受けて放出され始めている。一部の下流企業は問い合わせや購入のために市場に参入し、緊急の需要を補い、以前は高価だった在庫コストを効果的に薄めています。これは肯定的なフィードバックをもたらし、さまざまなタングステン製品の価格を押し上げます。

ハイエンドアプリケーションの拡大

タングステンは、ハイエンド機器、電子情報、防衛、医療、核シールド産業において不可欠な役割を果たしています。半導体、新エネルギー、スマートな色変更、制御された核融合などの関連アプリケーションは成長し続けています。ただし、これらの関連アプリケーションが短期から中期的に大規模な増加を達成する可能性は低いことに注意する必要があります。長期的かつ大規模な可能性については、市場での検証がまだ必要です。したがって、投機的な誇大広告による価格変動のリスクには十分に注意する必要があります。

国内市場と国際市場の価格差

近年のタングステンの世界的な消費パターンは、中国の比較的堅調な成長と並行して、国際消費の低迷が特徴です。中国の規制政策により、2025年第3四半期から中国の価格は国際水準よりも高かったが、2026年3月後半に国内のタングステン価格が下落チャネルを開始した後、状況は急速に反転した。現在、国際市場価格は国内市場価格よりも大幅に高くなっています。現在、国内と海外のタングステン市場の間には需要と供給の構造的な違いがあり、その結果、大幅な価格差が生じています。このギャップは国内市場に実質的な上昇の勢いを限定的にもたらしますが、依然として強力な精神的な支えとなっています。

国家準備金の政策と実施

鉱物資源法施行規則では、戦略的鉱物資源埋蔵メカニズムが提案されているが、具体的な埋蔵規模や時期、実施内容はまだ明らかになっていない。チャイナ・タングステン・オンラインは、中国のタングステン製品埋蔵量に関する歴史的経験を踏まえ、天然タングステン資源において絶対的な世界的優位性を持つ中国は、高レベルの長期備蓄を維持する必要はないと考えている。市場以外の大きな需要ショックや極度の市場低迷がない限り、比較的価格が高く、正常に機能している業界環境では、通常、リザーブアクションは大規模に開始されません。現在、タングステン製品の価格は比較的正常な操業で歴史的な高水準にあります。したがって、この要因は市場に限定的な短期的な心理的サポートを提供します。

II.タングステン価格の弱気要因の分析

限られた需要の可能性

一方で、2025年以降のジェットコースター市場は、超硬合金やタングステン材料などの下流企業のリスク選好を低下させ、より保守的な調達戦略につながっています。現在、購買は主に硬直的な需要によって推進されており、積極的に在庫を積み上げる余地は限られており、多くの企業が財務上の制約に直面しています。一方で、比較的安定したマクロ経済を背景に、市場には大幅な需要の増加が見られません。したがって、予測可能な消費潜在力とコスト圧力により、産業チェーンの上流および下流企業の購買および販売感情は抑制され、原材料価格の受け入れも制限されています。

新たな代替リスク

タングステンの原材料コストは急激に変動しており、依然として昨年初めと比較して 2 倍以上の上昇を示しています。これにより、下流の一部の超硬合金産業は代替材料の探索や技術変革を加速させています。高性能鋼、超硬材料、サーメット、グラフェン、炭素ベースの材料などの材料が従来の超硬合金用途に浸透しており、中長期的にはタングステンの消費強度が弱まる可能性があります。さらに、主要な最終用途向けの代替材料の研究開発における進歩と画期的な進歩は、タングステンの需要に影響を与える可能性があります。近年、太陽光発電用シリコンウェーハ切断分野で高炭素鋼線がタングステンワイヤーに取って代わられたのと同様に、太陽光発電産業における革命的な変化は、この分野のタングステンワイヤーの産業消費に直接影響を与えるだろう。

多様な供給の拡大

タングステン資源プロジェクトは国内外で前進を続けています。例としては、江西省の大虎塘タングステン鉱山の計画通りの開発、カザフスタンのバクタタングステン鉱山の生産能力の急速な増強、韓国の上洞タングステン鉱山の復活、オーストラリアのドルフィン鉱山からの部分的な資源供給などが挙げられます。中国タングステンオンラインは最近、アフリカや中央アジアからの新しいタングステン採掘プロジェクトや資源に関する多数の問い合わせを受けており、より多くのタングステン資源が市場に参入し続けることを示唆している。一方、価格の高騰により利益率が生まれ、海外の小規模零細鉱山や二次資源（タングステン尾鉱、タングステン含有使用済み触媒、スクラップタングステン合金や材料のリサイクルなど）の開発が促進されています。国内の二次資源回収水準が継続的に向上することにより、一次鉱石への厳格な依存もある程度緩和されるだろう。さらに注目すべきは、西側諸国（ヨーロッパ、アメリカ、日本、オーストラリアなど）によって形成された主要鉱物同盟とその投資の増加、そして「資源民主主義」の世界的な潮流の高まりが、将来的に中国のタングステン産業に重大な不確実性と潜在的なリスクをもたらすだろう。

Ⅲ．タングステン価格の不確実要因の分析

地政学的紛争

重要な戦略的鉱物であるため、激しい地政学的な紛争は、国際的なタングステン貿易の流れの方向と量、サプライチェーンの安全性、および戦略的プレミアムに大きな影響を与える可能性があります。

国際貿易関係の変化

輸出規制、関税調整、国内サプライチェーン再構築、重要鉱物サプライチェーン提携など、重要鉱物分野における中国、米国、欧州、その他諸国間の政策ゲームは、世界のタングステン貿易情勢を変え、中国の輸出と価格設定メカニズムに変動要素を導入する可能性がある。

その他のマクロ変数と財務変数

人民元の為替レートの変動、世界的な流動性の変化、金融デリバティブによる潜在的な影響も、タングステン価格の短期的な変動を増幅させる可能性があります。

IV.最新のタングステン製品価格

• 65％鉄マンガン重石濃縮物：45万人民元/トン、ピークから57.1％減少、年初から2.2％減少した。

• 65%重灰石精鉱: 449,000人民元/トン、ピークから57.2%下落、2026年には2.2%下落。

• パラタングステン酸アンモニウム（APT）：73万元/トン、ピーク時から52.0％下落したが、2026年には9.0％上昇。

• 欧州APT：2,900～3,180米ドル/mtu（173万6000～190万3000人民元/トンに相当）、ピーク時から3.2%下落したが、2026年には230.4%上昇。

• タングステン粉末: 1,150人民元/kg、ピークから52.1%下落したが、2026年には6.5%上昇。

• 炭化タングステン粉末: 1,100人民元/kg、ピークから53.0%下落したが、2026年には5.8%上昇。

• コバルト粉末: 560人民元/kg、高値から3.5%下落したが、2026年には7.7%上昇。

• 70% フェロタングステン: 740,000 人民元/トン、ピークから 47.9% 減少しましたが、2026 年には 13.9% 増加しました。

• 欧州フェロタングステン：210～250米ドル/kg W（994,000～1,184,000人民元/トンに相当）、ピーク時から29.2%下落したが、2026年には67.3%上昇。

• スクラップタングステンカーバイドロッド: 730人民元/kg、ピークから46.7%下落したが、2026年には21.7%上昇。

• 炭化タングステンドリルビットのスクラップ: 680人民元/kg、ピークから50.4%下落したが、2026年には17.2%上昇。