Análisis del último mercado de tungsteno de Chinatungsten Online

En los últimos días de negociación, los precios del tungsteno han mostrado en general una tendencia a tocar fondo y a recuperarse, debido principalmente a la recuperación gradual del sentimiento del mercado después de una corrección significativa desde niveles elevados y la consiguiente mejora marginal de la oferta y la demanda. Sin embargo, desde una perspectiva más amplia, el juego de la oferta y la demanda en el mercado del tungsteno aún no está resuelto. Toda la cadena industrial permanece en una situación compleja de factores mixtos alcistas y bajistas. Si bien el soporte mínimo es relativamente sólido, el espacio al alza está limitado por un sentimiento de compra cauteloso. Sumado a las expectativas divergentes bajo influencias macroeconómicas, el ambiente general en la industria del tungsteno sigue siendo prudente, con un desempeño limitado tanto en el volumen de transacciones como en el precio. Basado en treinta años de experiencia en la industria y seguimiento diario del mercado, China Tungsten Online analiza los principales factores que influyen actualmente en los precios del tungsteno. Damos una calurosa bienvenida a todos los lectores para que compartan sus ideas, complementos o correcciones en la sección de comentarios.

I. Análisis de factores alcistas para los precios del tungsteno

Recuperación del sentimiento de los tenedores

Después de una caída rápida y significativa, la presión para obtener ganancias se ha aliviado y la mentalidad de contener las ventas para respaldar el mercado se ha fortalecido, lo que hace que el soporte inferior sea relativamente firme. Además, las ganancias obtenidas por los proveedores de recursos ascendentes en las primeras etapas han proporcionado suficiente apoyo financiero para sus existencias.

Contracción estacional de la oferta

Las principales zonas mineras de tungsteno en el sur de China se concentran en el cinturón metalogénico de Nanling, que tiene un clima subtropical. De junio a agosto, la región entra en una temporada cálida y lluviosa, con altos riesgos de tifones, inundaciones repentinas y flujos de escombros. Estos desastres naturales crean limitaciones estacionales e inciertas en la minería, el beneficio y el transporte, afectando así las expectativas optimistas de suministro del mercado.

Supervisión de cumplimiento fortalecida

China continúa fortaleciendo su supervisión del cumplimiento de las actividades mineras y comerciales. Se espera que dos importantes accidentes de seguridad minera ocurridos en mayo impulsen a los departamentos pertinentes a fortalecer aún más la supervisión de la seguridad, lo que generará mayores costos para la producción minera que cumpla con las normas y un ritmo más lento de liberación de capacidad. Además, el "Reglamento de Implementación de la Ley de Recursos Minerales", que entrará en vigor en junio, creará un entorno regulatorio industrial más estandarizado, lo que inevitablemente aumentará en cierta medida los costos administrativos para las empresas mineras.

Liberación cíclica de la demanda

Varias demandas reprimidas y retrasadas por el rápido aumento de los precios de los productos de tungsteno desde 2026, así como transacciones reprimidas por el temor anterior a los altos precios, están comenzando a liberarse después de que los precios de las materias primas tocaron fondo y se recuperaron. Algunas empresas transformadoras han entrado en el mercado para realizar consultas y compras, complementando la demanda urgente y diluyendo eficazmente los costos de inventario que antes eran elevados. Esto tiene una retroalimentación positiva y un impulso a los precios de varios productos de tungsteno.

Expansión de aplicaciones de alta gama

El tungsteno desempeña un papel indispensable en las industrias de equipos de alta gama, información electrónica, defensa, medicina y blindaje nuclear. Las aplicaciones relacionadas, como los semiconductores, las nuevas energías, el cambio de color inteligente y la fusión nuclear controlada, siguen creciendo. Sin embargo, cabe señalar que es poco probable que estas aplicaciones relacionadas logren un crecimiento incremental a gran escala en el corto y mediano plazo. El potencial a largo plazo y a gran escala aún necesita verificación del mercado. Por lo tanto, se debe considerar cuidadosamente el riesgo de fluctuaciones de precios causadas por exageraciones especulativas.

Diferencial de precios entre los mercados nacional e internacional

En los últimos años, el patrón de consumo global de tungsteno ha caracterizado un consumo internacional lento junto con un crecimiento relativamente fuerte en China. Aunque los precios de China fueron más altos que los niveles internacionales a partir del tercer trimestre de 2025, debido a las políticas regulatorias de China, después de que los precios internos del tungsteno comenzaron un canal descendente en la segunda quincena de marzo de 2026, la situación se revirtió rápidamente. Los precios del mercado internacional son ahora significativamente más altos que los nacionales. Actualmente existen diferencias estructurales en la oferta y la demanda entre los mercados nacionales e internacionales de tungsteno, lo que resulta en una brecha de precios sustancial. Si bien esta brecha proporciona un impulso ascendente sustancial limitado para el mercado interno, todavía constituye un fuerte apoyo emocional.

Política e implementación de la Reserva Nacional

El Reglamento de Implementación de la Ley de Recursos Minerales propone un mecanismo estratégico de reserva de recursos minerales, pero aún no se han aclarado la escala específica de la reserva, el calendario y los detalles de implementación. Basándose en la experiencia histórica de China con las reservas de productos de tungsteno, China Tungsten Online cree que China, con su absoluta ventaja global en recursos naturales de tungsteno, no necesita mantener reservas de alto nivel a largo plazo. Por lo general, las acciones de reserva no se lanzan a gran escala en un entorno industrial con precios relativamente altos y funcionamiento normal, a menos que se produzca un shock importante de la demanda fuera del mercado o una caída extrema del mercado. Actualmente, los precios de los productos de tungsteno se mantienen en un rango históricamente alto con operaciones relativamente normales; por tanto, este factor ofrece un apoyo psicológico limitado a corto plazo al mercado.

II. Análisis de factores bajistas para los precios del tungsteno

Potencial de demanda limitado

Por un lado, la montaña rusa del mercado desde 2025 ha reducido el apetito por el riesgo de las empresas downstream, como las de carburo cementado y materiales de tungsteno, lo que ha llevado a estrategias de adquisición más conservadoras. Las compras ahora están impulsadas principalmente por una demanda rígida, lo que deja un margen limitado para la acumulación proactiva de inventario, y muchas empresas enfrentan limitaciones financieras. Por otro lado, en el contexto de una macroeconomía relativamente estable, el mercado carece de una demanda incremental significativa. Por lo tanto, con un potencial de consumo previsible junto con presiones de costos, se suprime el sentimiento de compra y venta de las empresas upstream y downstream en la cadena industrial, y su aceptación de los precios de las materias primas también es limitada.

Riesgos de sustitución emergentes

Los costos de la materia prima de tungsteno han fluctuado marcadamente y todavía muestran un aumento de más del doble en comparación con principios del año pasado. Esto ha llevado a algunas industrias transformadoras de carburos cementados a acelerar la búsqueda de materiales alternativos o de transformación tecnológica. Materiales como aceros de alto rendimiento, materiales superduros, cermets, grafeno y materiales a base de carbono están ganando penetración en las aplicaciones tradicionales de carburo cementado, lo que puede debilitar la intensidad del consumo de tungsteno a mediano y largo plazo. Además, los avances y avances en la investigación y el desarrollo de materiales sustitutos para aplicaciones clave de uso final podrían afectar la demanda de tungsteno. Así como el alambre de tungsteno reemplazó al alambre de acero con alto contenido de carbono en el campo del corte de obleas de silicio fotovoltaico en los últimos años, un cambio revolucionario en la industria fotovoltaica afectaría directamente el consumo industrial de alambre de tungsteno en este sector.

Aumento de la oferta diversificada

Los proyectos de recursos de tungsteno tanto a nivel nacional como internacional continúan avanzando. Los ejemplos incluyen el desarrollo según lo previsto de la mina de tungsteno Dahutang en Jiangxi, el rápido aumento de la capacidad de la mina de tungsteno Bakuta en Kazajstán, la reactivación de la mina de tungsteno Sangdong en Corea del Sur y el suministro parcial de recursos de la mina Dolphin en Australia. China Tungsten Online ha recibido recientemente numerosas consultas sobre nuevos proyectos y recursos de minería de tungsteno de África y Asia Central, lo que indica que seguirán entrando al mercado más recursos de tungsteno. Mientras tanto, los altos precios han creado márgenes de ganancias que han estimulado el desarrollo de la minería artesanal y de recursos secundarios en pequeña escala en el extranjero, incluidos relaves de tungsteno, catalizadores gastados que contienen tungsteno y reciclaje de materiales y aleaciones de tungsteno de desecho. La mejora continua de los niveles internos de recuperación de recursos secundarios también aliviará en cierta medida la rígida dependencia de los minerales primarios. Más notablemente, la alianza minera clave formada por países occidentales (como Europa, Estados Unidos, Japón, Australia) y sus crecientes inversiones, junto con la creciente tendencia global de la "democracia de los recursos", traerán importantes incertidumbres y riesgos potenciales a la industria del tungsteno de China en el futuro.

III. Análisis de factores inciertos para los precios del tungsteno

Conflictos geopolíticos

Como mineral estratégico crítico, los conflictos geopolíticos de alta intensidad pueden afectar significativamente la dirección y el volumen de los flujos comerciales internacionales de tungsteno, la seguridad de la cadena de suministro y las primas estratégicas.

Cambios en las relaciones comerciales internacionales

Los juegos de políticas entre China, Estados Unidos, Europa y otros en el campo de los minerales críticos (incluidos controles de exportación, ajustes arancelarios, reestructuración de la cadena de suministro interna y alianzas en la cadena de suministro de minerales críticos) pueden alterar el panorama del comercio mundial de tungsteno e introducir variables en los mecanismos de exportación y fijación de precios de China.

Otras variables macro y financieras

Las fluctuaciones en el tipo de cambio del RMB, los cambios en la liquidez global y los posibles impactos de los derivados financieros también pueden amplificar la volatilidad a corto plazo en los precios del tungsteno.

IV. Últimos precios de productos de tungsteno

• Concentrado de wolframita al 65%: 450.000 RMB/tonelada, una disminución del 57,1% desde su máximo y una caída del 2,2% desde principios de año.

• Concentrado de scheelita al 65%: 449.000 RMB/tonelada, un 57,2% menos que su máximo y un 2,2% menos en 2026.

• Paratungstato de amonio (APT): 730.000 RMB/tonelada, un 52,0 % menos que su máximo, pero un 9,0 % más en 2026.

• APT europea: 2.900-3.180 USD/mtu (equivalente a 1.736-1.903 millones de RMB/tonelada), un 3,2 % menos que su máximo, pero un aumento del 230,4 % en 2026.

• Polvo de tungsteno: 1.150 RMB/kg, un 52,1% menos que su máximo pero un 6,5% más en 2026.

• Polvo de carburo de tungsteno: 1.100 RMB/kg, un 53,0 % menos que su máximo, pero un aumento del 5,8 % en 2026.

• Polvo de cobalto: 560 RMB/kg, un 3,5 % menos que su máximo, pero un aumento del 7,7 % en 2026.

• 70% de ferrotungsteno: 740.000 RMB/tonelada, un 47,9% menos que su máximo pero un 13,9% más en 2026.

• Ferrotungsteno europeo: 210-250 USD/kg W (equivalente a 994.000-1.184.000 RMB/tonelada), un 29,2 % menos que su máximo, pero un 67,3 % más en 2026.

• Varillas de carburo de tungsteno de desecho: 730 RMB/kg, un 46,7 % menos que su máximo, pero un aumento del 21,7 % en 2026.

• Broca de carburo de tungsteno para chatarra: 680 RMB/kg, un 50,4 % menos que su máximo, pero un aumento del 17,2 % en 2026.