2026年の春節休暇明けの仕事再開以来、タングステン市場は需要検証のバッファー期間に入るのではなく、センチメントと供給に牽引された価格急騰を経験しました。仕事再開後3日目には、主要なタングステン原料とタングステンスクラップの価格がすでに約10%上昇していました。China Tungsten Onlineの調査によると、現在の高値タングステン価格を背景に、マクロナラティブと業界の現実との間の矛盾がますます顕著になり、タングステン市場参加者の心理も大きく分化しています。

一部の業界関係者は引き続き強気で、今回のタングステン価格上昇を国家戦略と資源安全保障のレベルに引き上げ、需給の構造的なタイトなバランスの必然的な結果であると考えています。現在、国際的な地政学的な駆け引きは、重要鉱物のサプライチェーン不安を悪化させています。タングステンは、防衛、航空宇宙、新エネルギー分野において不可欠な戦略的資源であり、その重要性は疑いようがなく、関連する応用需要は回復力があります。中国のタングステン埋蔵量は世界的に圧倒的なシェアを占めていますが、国内の採掘割当の引き締め、より厳しい環境・安全要件、違法採掘の規制強化により、有効な供給弾力性が不足しています。休暇後の鉱山再開は遅れ、スポット市場の流通が限られ、供給サイドのサポートがさらに強化されました。

一部の参加者は懸念を表明し、タングステン価格の継続的かつ不安定な上昇はファンダメンタルズのサポートから逸脱していると考えています。短期的な需給のタイトさは、実際の最終需要の消費の同期的な成長よりも、政策の影響、主要企業の動向、市場の投機によるものが大きいとされています。真の産業高度化による増分需要は依然として限定的であり、超硬合金やタングステン材料の川下企業はコスト圧力の増加に直面しており、一部はすでに契約履行の信頼性危機や生産削減を余儀なくされています。過去の経験から、センチメントに牽引された価格急騰はその後、反落する可能性が高いことが示されています。資金と実需との乖離による調整圧力には注意が必要です。

市場参加者の大多数は、盲目的に高値を追うことも、過度に弱気になることもない、慎重な観察者です。現在のタングステン市場は「既知の未知」の段階に入っています。供給の縮小と地政学的なプレミアムは確実ですが、川下の吸収能力と marginal な政策変更は非常に不確実です。トレーダーや川下の購入企業にとって、現在の運営上の困難は計り知れません。高値で購入すると、価格が下落した場合に高コストの在庫から大きな損失を被る可能性があります。低在庫レベルを維持すると、継続的な供給の買い占めによる品不足や注文の機会損失が懸念されます。この不安が、市場の主流のオペレーションを硬直した需要に戻させています。

• 65%鉄タングステン濃縮物価格：76万元/トン、年初から65.2%上昇。

• 65%灰重石濃縮物価格：75.9万元/トン、年初から65.4%上昇。

• パラタングステン酸アンモニウム（APT）価格：113万元/トン、年初から68.7%上昇。

• 欧州APT価格：1650-1900米ドル/mtu（100万-115.1万元/トンに相当）、年初から92.9%上昇。

• タングステン粉末価格：1850元/kg、年初から71.3%上昇。

• 炭化タングステン粉末価格：1800元/kg、年初から73.1%上昇。

• コバルト粉末価格：580元/kg、年初から11.5%上昇。

• 70%フェロタングステン価格：108万元/トン、年初から66.2%上昇。

• 欧州フェロタングステン価格：206-220米ドル/kg W（98.7万-105.4万元/トンに相当）、年初から54.9%上昇。

• スクラップタングステンロッド価格：960元/kg、年初から60%上昇。

• スクラップタングステンビット価格：940元/kg、年初から62%上昇。