استمرت أسعار التنغستن في مواجهة ضغوط هبوطية، مع هيمنة المعنويات الهبوطية على التداول الفوري. لم يتشكل السوق بعد إجماع موحد حول مكان القاع.

وفقًا لبيانات من China Tungsten Online، فإن أكثر من 55٪ من أسعار مركزات التنغستن تختبر المستوى النفسي الرئيسي البالغ 300 ألف يوان صيني / طن قياسي. تبلغ عروض الأسعار الرئيسية لباراتنغستات الأمونيوم (APT) حوالي 470 ألف - 480 ألف يوان صيني / طن. تتراوح أسعار مسحوق التنغستن بشكل عام بين 720 ألف - 760 ألف يوان صيني / طن، بينما تستكشف بعض صفقات مسحوق كربيد التنغستن مستويات أقل من 700 ألف يوان صيني / طن. لا تزال الأسعار عبر سلسلة صناعة التنغستن تحت الضغط بشكل عام، مع معاملات فورية ضعيفة وسيولة سوق لا تزال بطيئة.

السبب الجذري غالبًا ما يكمن في ضغط رأس المال. مع تزايد الحذر وتباطؤ النشاط في جانب الاستهلاك، يواجه أصحاب المخزون والتجار، الذين احتفظوا سابقًا بالمخزون على أمل الحصول على أسعار أعلى، الآن حاجة لاستعادة رأس المال، مما يدفعهم إلى خفض الأسعار لتصريف المخزون. بمجرد ظهور صفقات بأسعار منخفضة، يلاحظ السوق ذلك بسرعة، مما يؤجج انتشار الذعر. يخشى أصحاب المخزون الآخرون، الذين كانوا على الهامش سابقًا، من مزيد من انخفاض الأسعار وينضمون إلى البيع، مما يخلق تأثير الاندفاع: البيع يدفع الأسعار إلى الانخفاض، مما يؤدي بدوره إلى مزيد من البيع.

هذا الذعر أخل باستقرار التسعير. لم يعد للسوق سعر مرجعي ثابت؛ بدلاً من ذلك، هناك ارتباك كبير في المفاوضات. يدفع المشترون نحو خصومات أعمق، بينما يُجبر البائعون على تعديل أسعارهم نحو الانخفاض. بالنسبة للمنتجات من نفس الدرجة أو المواصفات، اتسعت الفجوة بين عروض الأسعار للبائعين المختلفين. هذا النقص في التسعير المنظم يضخم عدم اليقين، مما يزيد من إضعاف الرغبة في التجارة.

في الوقت نفسه، فشل جانب الطلب في تقديم دعم فعال. منذ بدء انخفاض أسعار التنغستن في مارس، كانت الطلبات من القطاعات النهائية التقليدية، مثل صناعة الكربيدات المتصلدة، بطيئة في الظهور، مع اعتماد الشركات بشكل عام على استراتيجية شراء تعتمد على التجديد حسب الحاجة. أدى انتعاش قصير بين أواخر مايو وأوائل يونيو إلى بعض إعادة التخزين، لكنه افتقر إلى القوة؛ أدت انخفاضات الأسعار اللاحقة إلى تآكل ثقة السوق بشكل أكبر. للتكيف مع الضغوط المزدوجة للهوامش المقلوبة والطلب الضعيف، قامت شركات الصهر وإنتاج المسحوق بشكل عام بتقليل معدلات تشغيلها. تقتصر معظم معاملات السوق الآن على الطلبات الصغيرة والمتتالية بناءً على الاحتياجات الفورية والضرورية، مع ندرة الطلبات الكبيرة الحجم بشكل متزايد.

مدفوعًا بالذعر والضغط المالي، يتوق البائعون إلى تصريف المخزون، بينما أصبح المشترون، الحذرون من ضعف الطلب وعدم استقرار الأسعار، أكثر حذرًا. دفعت هذه الفجوة المتزايدة في توقعات الأسعار مستويات المعاملات إلى الانخفاض. كل صفقة جديدة بسعر أقل تعمل كمحفز لمزيد من الذعر، مما يخلق حلقة ردود فعل سلبية. في هذه العملية، سرّع الذعر العاطفي تصفية رأس المال، وزادت تصفية رأس المال من اضطراب عروض الأسعار، وزاد اضطراب عروض الأسعار من تصور عدم تطابق العرض والطلب، مما جعل من الصعب في النهاية على الأسعار إيجاد نقطة توازن على المدى القصير.

بالنظر إلى الوراء في دورة السوق السابقة، ارتفع سعر مركزات التنغستن من حوالي 140 ألف يوان لكل طن قياسي إلى ما يقرب من 1.05 مليون يوان - صعود أحادي الجانب تقريبًا على مدار عام. بعد أن تراجع الآن بنسبة 70٪ عن ذروته، فإن هذا الانخفاض الحالي لن يستمر إلى أجل غير مسمى.

على جانب العرض، تعني عوامل مثل هبة الموارد الطبيعية، بالإضافة إلى متطلبات الامتثال الصارمة فيما يتعلق بالتعدين والتجارة، أن حجم الموارد المتاحة يظل قابلاً للتحكم نسبيًا. على جانب الطلب، يعتبر التنغستن مادة حاسمة للقطاعات الصناعية التقليدية، بما في ذلك الكربيدات المتصلدة، وأدوات القطع، وسبائك درجات الحرارة العالية، مما يضمن درجة معينة من الطلب الثابت. علاوة على ذلك، توفر المتطلبات الاستراتيجية المستمرة للدفاع الوطني، مع تصنيف العديد من البلدان حول العالم للتنغستن كمعدن حرج محمي، دعمًا محتملاً متوسط إلى طويل الأجل للأسعار، تؤكده القيمة الاستراتيجية للمعدن وندرته المتأصلة.

ومع ذلك، لا يزال سوق التنغستن حذرًا وضعيفًا نسبيًا في الوقت الحالي. لم تظهر بعد إشارات واضحة لانتعاش جوهري في الطلب النهائي، ولا يزال تصفية المخزون المضاربي مستمرًا، ويواصل الثيران والدببة استكشاف وتنافس مستوى القاع المحدد. لا يظهر تأكيد القاع الحقيقي عادة إلا بعد إطلاق الذعر بالكامل وإعادة اكتشاف المشاركين في المراحل الأولية والنهائية للتوازن - أو عند ظهور تدخل ودعم واضح للسياسة. حتى ذلك الحين، تظل المراقبة العقلانية والعمليات التي يقودها الطلب هي الخيار الواقعي لمعظم المشاركين. نعتقد أن الفقاعة في سوق منتجات التنغستن قد تم تصفيتها بالفعل بوتيرة متسارعة، وجميع حلقات السلسلة الصناعية تعود تدريجيًا إلى العقلانية. نظل مقتنعين تمامًا: الفجر يقترب، والنور على وشك الظهور!