Ceny wolframu nadal odczuwały presję spadkową, a nastroje niedźwiedzie dominowały w handlu spot. Rynek nie wykształcił jeszcze jednolitego konsensusu co do poziomu dna.
Według danych China Tungsten Online, ponad 55% cen koncentratu wolframu testuje kluczowy poziom psychologiczny 300 000 RMB/tonę standardową. Główne wyceny paratungstynianu amonu (APT) wynoszą około 470 000-480 000 RMB/tonę. Ceny proszku wolframowego mieszczą się zazwyczaj w przedziale 720 000-760 000 RMB/tonę, podczas gdy niektóre transakcje na proszek węglika wolframu sięgają poniżej 700 000 RMB/tonę. Ceny w całym łańcuchu przemysłu wolframowego pozostają pod ogólną presją, z niewielkimi transakcjami spot i wciąż powolną płynnością rynkową.
Główną przyczyną jest często presja kapitałowa. Wraz ze wzrostem ostrożności i spowolnieniem aktywności po stronie konsumpcji, posiadacze i handlowcy, którzy wcześniej wstrzymywali zapasy w nadziei na wyższe ceny, teraz potrzebują odzyskać kapitał, co skłania ich do obniżenia cen w celu rozładowania zapasów. Gdy pojawią się okazje po niskich cenach, rynek szybko to zauważa, podsycając panikę. Inni posiadacze, którzy wcześniej pozostawali na uboczu, obawiają się dalszych spadków cen i dołączają do wyprzedaży, tworząc efekt paniki: sprzedaż napędza spadki cen, co z kolei wywołuje dalszą sprzedaż.
Ta panika zakłóciła stabilność cen. Rynek nie ma już spójnej ceny referencyjnej; zamiast tego panuje znaczne zamieszanie w negocjacjach. Kupujący naciskają na głębsze rabaty, podczas gdy sprzedający są zmuszeni do obniżania swoich cen. W przypadku produktów tej samej klasy lub specyfikacji, różnica między wycenami różnych sprzedawców powiększyła się. Brak uporządkowanego ustalania cen potęguje niepewność, dodatkowo osłabiając chęć do handlu.
Tymczasem strona popytowa nie zapewniła skutecznego wsparcia. Od czasu spadku cen wolframu w marcu, zamówienia z tradycyjnych sektorów przetwórczych, takich jak przemysł węglików spiekanych, były powolne w realizacji, a firmy generalnie stosowały strategię uzupełniania zapasów w miarę potrzeb. Krótkotrwałe odbicie między końcem maja a początkiem czerwca pobudziło pewne uzupełnianie zapasów, ale brakowało mu trwałości; późniejsze spadki cen jeszcze bardziej podważyły zaufanie do rynku. Aby poradzić sobie z podwójną presją odwróconych marż i słabego popytu, przedsiębiorstwa zajmujące się przetwórstwem i produkcją proszków generalnie obniżyły swoje wskaźniki operacyjne. Większość transakcji rynkowych ogranicza się obecnie do małych, bezpośrednich zamówień opartych na natychmiastowych, niezbędnych potrzebach, a zamówienia na dużą skalę stają się coraz rzadsze.
Napędzani paniką i presją finansową, sprzedający chcą rozładować zapasy, podczas gdy kupujący, obawiający się słabego popytu i niepewności cenowej, stają się coraz bardziej ostrożni. Ta rosnąca przepaść w oczekiwaniach cenowych spowodowała obniżenie poziomu transakcji. Każda nowa, niższa transakcja działa jako katalizator dalszej paniki, tworząc pętlę negatywnego sprzężenia zwrotnego. W tym procesie panika emocjonalna przyspieszyła rozliczenie kapitału, rozliczenie kapitału nasiliło nieporządek w wycenach, a nieporządek w wycenach wzmocnił percepcję niedopasowania podaży i popytu, ostatecznie utrudniając cenom znalezienie punktu równowagi w krótkim okresie.
Patrząc wstecz na poprzedni cykl rynkowy, cena koncentratu wolframu wzrosła z około 140 000 juanów za tonę standardową do prawie 1,05 miliona juanów – niemal jednostronny wzrost w ciągu roku. Po obecnym spadku o 70% od szczytu, ten obecny spadek również nie będzie trwał wiecznie.
Po stronie podaży, czynniki takie jak zasoby naturalne, a także surowe wymogi zgodności dotyczące wydobycia i handlu, oznaczają, że wolumen dostępnych zasobów pozostaje stosunkowo kontrolowany. Po stronie popytu, wolfram służy jako kluczowy materiał dla tradycyjnych sektorów przemysłowych, w tym węglików spiekanych, narzędzi skrawających i stopów wysokotemperaturowych, zapewniając pewien stopień sztywnego popytu. Ponadto, utrzymujące się strategiczne wymagania obronności narodowej, z wieloma krajami na całym świecie klasyfikującymi wolfram jako chroniony minerał krytyczny, zapewniają potencjalne średnio- i długoterminowe wsparcie dla cen, podkreślone przez strategiczną wartość metalu i jego inherentną rzadkość.
Niemniej jednak, rynek wolframu pozostaje obecnie ostrożny i stosunkowo słaby. Wyraźne sygnały znaczącego ożywienia popytu ze strony przetwórców jeszcze się nie pojawiły, rozliczenie spekulacyjnych zapasów wciąż trwa, a byki i niedźwiedzie nadal badają i walczą o konkretny poziom dna. Prawdziwe potwierdzenie dna zazwyczaj pojawia się dopiero po całkowitym uwolnieniu paniki i ponownym odkryciu równowagi przez uczestników z górnego i dolnego strumienia – lub gdy pojawi się jasna interwencja polityczna i wsparcie. Do tego czasu racjonalna obserwacja i działania oparte na popycie pozostają realistycznym wyborem dla większości uczestników. Wierzymy, że bańka na rynku produktów wolframowych już przyspiesza rozliczenie, a wszystkie ogniwa łańcucha przemysłowego stopniowo wracają do racjonalności. Pozostajemy niezłomnie przekonani: świt nadchodzi, a światło jest tuż przed nami!
