2026 年上半期、2025 年に見られた 220% 以上の累積価格高騰を受けて、中国のタングステン市場は極端なボラティリティを経験し、全体的に 2 つの異なる「逆 V」価格サイクルが特徴でした。原料供給の逼迫と下流需要の定期的な解放が構造的な支えとなり、タングステン価格は予想を超えて歴史的最高値に急速に上昇し、その後大幅な調整を経て変動する統合局面に落ち着く。

今年上半期の初め、市場は 2025 年末に見られた強い勢いを維持しました。タングステン価格は、持続的な原材料供給の逼迫と金属の戦略的価値に対する期待により上昇を加速しました。 2026 年初頭から 3 月中旬まで、わずか 2 か月半の間に、主要なタングステン製品の価格はすでに高かったベースラインを基礎として 2 倍になりました。タングステン精鉱の価格は100万元/トンの大台を突破し、パラタングステン酸アンモニウム（APT）は150万元/トンの高値に上昇し、タングステン粉末は240万元/トンに達した。この上昇は主に供給側の制約とタングステンの戦略的重要性に関する市場の楽観的な見方によってもたらされました。

しかし、このような高価格水準で利益を確定させなければならないという圧力と、下流コストの許容範囲の限界がすぐに明らかになりました。 3月中旬以降、市場の傾向は反転し、売り手市場から買い手市場に移行しました。その後の 2 か月強で、2026 年の初めに蓄積された利益は完全に消失しました。この調整は急激であり、取引活動の顕著な低下を伴い、これはサプライチェーンのこのような高価格レベルを吸収する能力が限られていることを反映しています。

5月下旬から6月にかけて、タングステン市場は、上流側の資本圧力の緩和と、より低い価格帯での再入荷に対する下流側の需要の解放に支えられ、緩やかな回復を見せた。しかし、持続的な需要の勢いがなかったため、回復は限定的で短命でした。その後、市場は取引の停滞と在庫整理の遅れを特徴とする弱い変動局面に入った。 6月末までに、65％鉄マンガン石精鉱の価格は50万元/トンを下回り、APT価格は70万元/トン付近で停滞し、タングステン粉の価格は115万元/トンの範囲内で推移した。

今年上半期に観察された傾向に基づくと、タングステン市場は 2025 年の一方的な強気相場から変動期に移行しました。重要な変数は依然として、供給側の資源の増加、需要側の消費のペース、市場センチメントの変化です。 China Tungsten Online の調査によると、業界の一般的な価格予想は、タングステン精鉱が 1 トンあたり 40 万～50 万人民元、パラタングステン酸アンモニウム (APT) が 1 トンあたり 60 万～70 万人民元です。しかし、過去 2 年間の市場の大幅な変動と現在の国際環境の不安定性を考慮すると、将来の市場パフォーマンスについてはかなりの不確実性が残っています。利害関係者は、中国タングステンオンラインの市場データを注意深く監視し、合理的な分析を行い、感情に基づいて決定を下さないようにすることをお勧めします。